甲、乙两个企业都投资1000万元，本年获利均为200万元，但甲企业的获利已全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款，财务人员在分析时认为这两个企业都获利200万元，经营效果相同，得出这种结论（）。

A.没有考虑利润的取得时间

B.没有考虑利润的获得和所承担风险大小的关系

C.没有考虑所获利润和投入的关系

D.没有考虑所获利润与企业规模大小的关系

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有（）。

A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备

B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润

C.在经济衰退期企业应减少存货

D.在经济萧条期企业应裁减雇员

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（）

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

乙公司2019年采用N/30的信用条件，全年销售额（全部为赊销）为10000万元，平均收现期为40天。2019年初乙公司为了尽快收回货款提出了“2/10，N/30”的信用条件，新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失及收账费用共减少200万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣优惠的客户均在第10天付款，不享受现金折扣的客户平均付款期是40天。该公司资本成本为15%，变动成本率为60%。假设一年按360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。
要求：
（1）计算改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额；
（2）计算改变信用条件后应收账款的平均收现期；
（3）计算改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额；
（4）计算改变信用条件引起的税前利润增加额；
（5）判断提出的信用条件是否可行并说明理由。

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

A、B、C三家企业的相关资料如下：
资料一：A企业2019年的实际销售收入为1500万元，利润总额45万元，所得税税率为25%，分配给股东的利润为13.5万元，2019年的资产负债表简表如下。

预计2020年销售收入为1800万元，流动资产、应付账款、应付票据与销售收入存在稳定百分比关系，企业生产能力有剩余，假设销售净利率与利润留存比率不变。
资料二：B企业2019年末总股本为300万股，该年利息费用为500万元，假定该部分利息费用在2020年保持不变，预计2020年销售收入为16000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为15%。该企业决定于2020年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个：
方案1：发行普通股股票100万股，发行价每股8.5元。2019年每股股利为0.5元，预计股利增长率为5%。
方案2：发行债券850万元，债券利率10%，适用的企业所得税税率为25%。
假定上述方案的筹资费用均忽略不计。
资料三：C公司是一家汽车配件制造企业，近期的销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，C公司需要筹集资金80万元用于增加存货，现有三个可满足资金需求的筹资方案：
方案1：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为12%。银行要求的补偿性余额为借款额的20%。
方案2：以贴现法向银行借款，贷款利率为12%。
方案3：釆用加息法付息，贷款利率为12%。
要求：
（1）根据资料一为A企业计算：
①2020年公司需要增加的资金；
②2020年公司增加的留存收益；
③2020年公司需要从外部增加的资金；
（2）根据资料二为B企业计算：
①2020年预计息税前利润；
②计算每股收益无差别点时的息税前利润；
③根据每股收益分析法作出最优筹资方案决策，并说明理由；
④计算方案1增发新股的资本成本和方案2增发债券的资本成本；
⑤计算方案2在无差别点上的财务杠杆系数；
⑥若乙公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长20%，计算采用方案2时该公司每股收益的增长幅度。
（3）根据资料三分别为C公司计算在每一种方案下，为获得80万元的实际用款额该公司应借款总额和该笔借款的实际利率，并根据以上方案的计算结果，为C公司选择最优筹资方案。

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