- 年份:2020年
- 类型:模拟试题
- 总分:100分
- 时长:150分钟
- 题量:31
- 做题人数:4人
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某股票当期价格为10元,执行价格为10元,期权到期日时间为3个月,连续复利无风险利率为6%,连续复利年股票报酬率的方差为0.25,则根据布莱克斯科尔斯期权定价模型计算出期权价值是()元。
A.1.06
B.1.85
C.0.65
D.2.5
【正确答案-参考解析】:参加考试可见
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B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始,股权现金流量为152万元,从第七年开始股权现金流量可以长期保持5%的增长率。B公司的股权资本成本为15%。则下列关于B公司股权价值的表达式中正确的有()。
A.500+152/(15%-5%)×(P/F,15%,5)
B.500+152/(15%-5%)×(P/F,15%,6)
C.500+152×(P/F,15%,6)+152×(1+5%)/(15%-5%)×(P/F,15%,6)
D.500+152×(P/F,15%,6)+152×(1+5%)/(15%-5%)×(P/F,15%,7)
【正确答案-参考解析】:参加考试可见
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某公司今年每股收入30元,每股收益6元,每股经营营运资本10元,每股资本支出4元,每股折旧和摊销1.82元。目前的资本结构中的负债率(净负债占净投资资本的比率)为40%,今后可以保持此资本结构不变。
预计第1~5年的每股收入增长率均为10%。该公司的每股资本支出、每股折旧和摊销、每股净利随着每股收入同比例增长,每股经营营运资本占每股收入的20%(该比率可以持续保持5年)。第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。
预计该公司股票的β值为1.5,已知短期国库券的利率为3%,市场组合的风险报酬率为6%。
要求:
(1)计算该公司股票的每股价值。
预测期各年每股股权现金流量填入下表:
(2)如果该公司股票目前的价格为50元,请判断被市场高估了还是低估了。【正确答案-参考解析】:参加考试可见
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甲公司正在编制2015年的财务计划,公司财务主管请你协助计算个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款年利率当前是8%,明年将下降为7.9%,并保持借新债还旧债维持目前的借款规模,借款期限为5年,每年年末付息一次,本金到期偿还;
(2)公司债券面值为1000元,票面利率为8%,期限为10年,每年年末付息一次到期还本,当前市价为850元;
(3)公司普通股面值为1元,普通股股数为400万股,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元/股,预计每股收益增长率维持6%,并保持20%的股利支付率不变;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
(5)公司所得税税率为25%;
(6)公司普通股的β值为1.2;
(7)当前国债的收益率为4.5%,市场上普通股平均收益率为12.5%。
(计算单项资本成本时,百分数保留2位小数)
要求:
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后资本成本。
(3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型估计股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为股权资本成本。
(4)如果仅靠内部筹资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均资本成本。【正确答案-参考解析】:参加考试可见
