在作业成本法下，引起作业成本增加的驱动因素称为（ ）。

A.资源成本动因

B.作业成本动因

C.数量动因

D.产品动因

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

以下有关半强式有效市场的说法中，正确的有（）。

A.半强式有效市场的主要特征，是现有股票市价能充分反映所有公开可得信息

B.投资人不能通过对公开信息的分析获得超额利润

C.内幕消息无用

D.价格可以完全地.同步地反映所有信息

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

（本小题8分，第四问可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分，最高得分为13分。） 

A公司现在要从外部筹集2000万元资金，其中有1200万元打算通过发行债券解决，有800万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1120元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10%。A公司刚刚支付的每股股利为2.5元，目前的实际价格为25元，预计未来的每股股利情况如下:  

公司适用的所得税税率为25%。 已知:（P/A，8%，5）＝3.9927，（P/F，8%，5）＝0.6806，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，7%，5）＝0.7130 

要求: 

1.计算新发行的债券的税后资本成本。 

2.计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本。 

3.计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。 

4.教材中关于债务成本的计算方法介绍了好多种，请归纳总结一下各种方法之间的区别与联系。

【正确答案-参考解析】：参加考试可见

E公司2005年欲投资建设一个专门生产教学用笔记本电脑的生产线，预计生产线寿命为五年，2003年曾为建设该项目聘请相关咨询机构进行项目可行性论证花费50万元。该项目的各项资料如下: 

（1）购置机器设备等固定资产的投资1000万元，固定资产的折旧按10年计提，预计届时无残值，使用直线法计提折旧；第五年估计机器设备的市场价值为600万元。 

（2）项目投资后，营运资本投入为销售收入的5%。垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。 

（3）第一年的销售量预计为5000台，第二年、第三年每年销售量增加30%；第四年停止增长； 

（4）第一年的销售单价为6000元／台，以后各年单价在上年单价的基础上下降10%； 

（5）每年变动成本为当年销售收入的60%。 

（6）固定成本第一年为600万元（不含折旧），以后各年增长10%。 

（7）E公司目前的资本结构（负债/权益）为1:1，税前债务资本成本为8%，β权益为1.5，当前市场的无风险报酬率为5%，权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为新项目筹资，税前债务资本成本仍为8%不变。 

（8）所得税税率为25%。 

1.计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当年的加权平均资本成本作为新项目的折现率？并说明原因。 

2.计算项目的初始现金流量、各年的营业现金净流量和项目的净现值（计算结果填入给定的表格中，过程可以省略），判断项目是否可行并说明原因。 单位:万元

3.计算项目的静态投资回收期。如果类似项目的静态回收期通常为2.10年，E公司是否应当进行该项目？请说明原因。

【正确答案-参考解析】：参加考试可见